Ethereum : un retour en force pour le prince des cryptomonnaies ? Analyse on-chain

Ethereum a-t-il été enterré trop tôt ? Après une période d’incertitude, Ethereum semble reprendre des forces grâce aux récentes annonces concernant l’approbation des ETF. Tandis que Bitcoin a maintenu sa position, le numéro 2 du marché avait été plutôt délaissé par des investisseurs prudents, en proie aux doutes entourant son propre ETF et la direction que prenait le cycle.

Cependant, l’approbation des ETF Ethereum a bouleversé la donne. Les investisseurs redirigent désormais leurs capitaux vers Ethereum. Cela réduit ainsi l’écart avec le soutien sans failles dont bénéficie Bitcoin. Ce nouvel engouement suggère un potentiel renouveau pour ETH, qui commence à rattraper son retard. Face à cette dynamique positive, une question demeure : Est-il prêt à surpasser de nouveau Bitcoin, comme il l’a fait en 2021 ? Cet événement pourrait-il alors lancer une potentielle alt-season ?

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Ethereum : regain d’intérêt face à Bitcoin

Ces dernières semaines, avec un marché assez morne et des investisseurs hésitants (ou accumulant discrètement lors des corrections), le Bitcoin a su tenir bon. En revanche, Ethereum a été quelque peu négligé par les investisseurs.

Les incertitudes concernant la direction du marché les ont rendus très négatifs quant à l’acceptation de l’ETF ETH, renforçant ce sentiment sur la blockchain

Ethereum reprend de l’intérêt par rapport à BTC – Source: Checkonchain

On observe qu’une bonne partie des capitaux a été retirée de la capitalisation d’ETH, de peur que celui-ci ne plonge encore plus bas.

Cependant, depuis les annonces d’approbation des ETF, le comportement des investisseurs a changé. On observe de nouveaux afflux de capitaux, avec un pic à +27 milliards de dollars le 4 juin.

Comparer évolution du MarketCap ces dernières semaines – Source: Glassnode

Les ETF comme moteurs

Les deux mastodontes du marché ont connu une augmentation significative de leur capitalisation boursière, surtout depuis la validation de leurs ETF respectifs.

Ethereum a repris des couleurs plus rapidement que Bitcoin ces derniers jours et commence à combler son retard grâce à l’annonce de son ETF. Cependant, sur la période totale, c’est toujours le BTC qui domine avec une hausse de 65 % contre 52 % pour ETH.

Cela s’explique par des longs mois où celui-ci prenait ses distances avec son numéro 2.

Comparaison performance par rapport au BTC – Source: Checkonchain

On observe sur cet indicateur que depuis le creux de fin 2022, Ethereum a commencé à sous-performer par rapport au Bitcoin, enregistrant des performances bien plutôt moyennes.

Cependant, il commence tout juste à revenir à l’équilibre avec celui-ci. Peut-être est-ce le début d’une nouvelle période où Ethereum surpassera à nouveau le numéro 1 en termes d’arrivée de capitaux ?

Ethereum : Une nouvelle ère ?

Depuis la bottom de fin 2022, Ethereum a eu du mal à rivaliser avec Bitcoin. Sa domination s’est affirmée au fil des trimestres, renforçant sa position de leader sur le marché des cryptomonnaies. Les données on-chain montrent clairement que le Bitcoin a continué d’enregistrer des gains plus solides, laissant Ethereum à la traîne.

Performance d’Ethereum contre le Bitcoin par trimestre – Source: Glassnode

En analysant les tendances mensuelles, on observe un schéma similaire. Ethereum a persisté dans sa tendance de sous-performance par rapport à Bitcoin. Cependant, un changement semble s’amorcer. On commence à noter une reprise de la dynamique de l’ETH, suggérant une possible inversion de tendance.

Les investisseurs commencent à rediriger leurs capitaux vers Ethereum, encouragés par la perspective de nouveaux ETF.

Les afflux de capitaux se traduisent par une hausse notable de la performance d’Ethereum sur une base mensuelle, contrastant avec les gains plus modestes de Bitcoin sur la même période.

Performance d’Ethereum contre le Bitcoin en mensuelle – Source: Glassnode

Contraste dans l’activité on-chain

Ce changement de tendance pour Ethereum contraste néanmoins avec l’activité observée sur la blockchain à court terme.

Bien que l’activité ait augmenté de 22 % depuis octobre 2023, en voyant le prix de l’actif aller de 1500 $ à 4000 $, le nombre d’adresses actives a chuté depuis le rallye de mars dernier, perdant environ 21 % de ses utilisateurs.

Malgré les annonces d’ETF, le nombre d’adresses actives reste légèrement au-dessus des niveaux du cycle baissier de 2022.

Nombre d’adresses actives depuis 2020 – Source: Glassnode

De même, les nouvelles adresses créées sur le réseau Ethereum montrent une tendance similaire. Les annonces d’ETF ont provoqué un pic d’activité, mais depuis, le nombre de nouvelles adresses a baissé de 24 % depuis la mi-mai.

Toutefois, depuis octobre 2023, avec la première hausse significative, le nombre de nouvelles adresses créées sur le réseau a tout de même augmenté de 39 %.

Représentation de l’activité onchain sur le réseau Ethereum – Source: Glassnode

Les récentes informations autour de l’approbation des ETF ont marqué un tournant pour Ethereum, qui semble retrouver un nouvel élan après une période de sous-performance par rapport à Bitcoin. 

Comme l’a dit Warren Buffett : « L’investissement est un dispositif pour transférer de l’argent des impatients vers les patients. »

Cette citation illustre bien la situation actuelle d’Ethereum. Les investisseurs patients pourraient voir leur confiance récompensée par la reprise de son activité haussière, stimulée par les ETF. 

En regardant vers l’avenir, Ethereum pourrait non seulement combler son retard par rapport à Bitcoin, mais aussi entrer dans une phase de surperformance, initiant peut-être une nouvelle alt-season.

Si cette dynamique se maintenait, Ethereum pourrait renouer avec les sommets de 2021 et espérer aller même plus loin ! Les prochaines semaines seront déterminantes pour observer la confirmation de cette tendance.

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