Bitcoin – Une nouvelle phase ? Le point on-chain

Un vent de changement souffle sur le marché ? Après une longue période de plusieurs mois marquée par une vente massive de leurs capitaux pour réaliser des gains significatifs, nos chevronnés investisseurs à long-terme affichent une tendance croissante à une reprise de l’accumulation. Cet article décortique ce revirement de stratégie et examine ses implications potentielles pour l’avenir de ce cycle haussier.

Stratégies et réactivité des investisseurs à long-terme

Les investisseurs à long terme (LTH) sont bien reconnus pour leur stratégie d’investissement prudente et leur patience. Ils conservent généralement leurs actifs pendant de longues périodes, malgré vents et marées.

Ensuite, ils profitent des augmentations significatives de la valeur du Bitcoin pour réaliser des gains importants. Ce comportement témoigne non seulement du respect d’un plan d’action bien défini mais aussi d’une capacité à réagir efficacement aux signaux du marché. Avec un prix moyen d’acquisition aux alentours des 20,000$, on peut dire que c’est plutôt réussi jusqu’à maintenant !

Un schéma familier, rappelant les cycles précédents, a récemment émergé. Après une hausse spectaculaire du Bitcoin passant de 27,000$ à 73,000$, les détenteurs à long terme ont commencé à vendre massivement une partie de leurs actifs.

En effet, les données on-chain révélaient qu’à la mi-mars, près de 100% des LTH étaient en profit, et ce, pendant plusieurs semaines. Normal me diriez-vous quand on atteint un nouveau sommet. Néanmoins cela leur a permis de vendre leur BTC à des prix très avantageux. Ils ont pu réaliser plus de 300% de gains sur leurs investissements, si l’on prend le creux de 2022 par exemple.

On remarque que, comme les précédents cycles, 100% des LTH (Long term holder) étaient en profitSource : Checkonchain

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Comparaison avec les cycles précédents du Bitcoin

Parallèlement à l’augmentation du prix du Bitcoin, un volume important de cet actif a été observé sur la blockchain. Qui dit ventes, dit aussi coins en déplacements sur le réseau.

En effet, ces mouvements reflètent des niveaux comparables à ceux observés lors des bull markets précédents de 2017 et 2021. Cela indique une prise de profits agressive de la part des détenteurs à long terme (LTH), qui ont su capitaliser sur la hausse rapide du prix.

Le pic de mouvements des coins sur la blockchain ne se fait jamais à l’ATH, mais permet aux LTH de prendre des gains plus tôt et de lisser leurs prise de profits – Source : Checkonchain

Néanmoins, on commence à noter un ralentissement significatif de ces mouvements depuis plusieurs semaines. Le volume de bitcoins déplacés sur la blockchain a chuté de 73% depuis le pic de mars 2024. Cela suggère une modification importante dans la stratégie de cette cohorte après une phase intensive de prise de profits.

En outre, dans les cycles haussiers précédents, une diminution des ventes par ces investisseurs a souvent précédé de nouvelles phases de croissance. Plus important encore, ces phases de distribution n’atteignent pas leur apogée au moment du sommet du marché, mais quelques mois auparavant.

Ce timing permet aux LTH de sécuriser des profits avant les corrections majeures ou en prévision d’un ralentissement potentiel du marché.

On peut également émettre l’hypothèse que cela réduira l’offre disponible sur le marché, du fait de la diminution du nombre de vendeurs.

Reprise de l’Accumulation du Bitcoin

Autre fait intéressant qu’il est possible d’analyser via la blockchain : les détenteurs à long terme se remettent à sortir leurs portefeuilles.

Actuellement, même si cela peut sembler léger, une augmentation de 0.3% du nombre de BTC détenus a été observé. Bien que les transactions actuelles se fassent à des prix plus élevés que ceux connus durant le bear market, cette accumulation suggère une anticipation d’une hausse du Bitcoin dans les mois à venir.

En conséquence, la plupart d’entres eux adaptent leurs stratégies, saisissant les opportunités lors des corrections pour maximiser les retours sur investissements lors des prochaines hausses.

On remarque que malgré que l’on soit dans un cycle haussier, les LTH ont par moment des comportements d’achats, surtout lors des corrections du Bitcoin dans l’espoir de faire de nouveaux gains – Source : DominadoCrypto

Ces actions révèlent une conviction forte que des opportunités de profit subsistent. Selon James Check, analyste renommé :

“Les détenteurs à long terme ont désormais besoin que le prix monte bien plus haut pour réaliser de nouveaux bénéfices importants.”

Cette observation souligne que, malgré les récents sommets, cette cohortes d’investisseurs prévoient que les prix vont augmenter significativement pour s’ouvrir à de nouvelles opportunités de vente lucratives.

De plus, cette stratégie qui consiste à accumuler de manière stratégique après avoir vendu près des pics, pourrait non seulement stabiliser le marché mais aussi le stimuler vers de nouveaux sommets.

À quelques mois d’un top de marché ?

L’indicateur Cumulative Value Days Destroyed (CVDD) fournit un aperçu précieux des comportements de prise de profits lors des cycles haussiers. En effet, cet indicateur a révélé que la majorité des profits étaient réalisés plusieurs mois avant l’atteinte des plus hauts historiques (ATH) du cycle.

On remarque qu’il se passe environ 4 mois avant que l’ATH se profile à l’horizon depuis le top du nombres de coins déplacés sur la blockchain (étant des prises de profits élévés) – Source : Checkconchain

Selon les données analysées via le CVDD, les pics de cette métrique surviennent environ quatre mois avant les ATH de chaque cycle. Si l’on prend par exemple le pic observé en mars pour le cycle actuel, cela suggère que le prochain ATH pourrait se manifester vers la fin de juillet. Cela reste bien évidemment une hypothèse sur laquelle nous ne pouvons pas nous baser pour établir les performances futures de ce cycle haussier.

Néanmoins, cette régularité dans le timing entre les pics de CVDD et les ATH suggère que les investisseurs pourraient s’attendre à un cycle similaire cette fois-ci, préparant le terrain à une hausse potentielle du marché dans les mois à venir

Tendances de Distribution et Impact de Grayscale

L’analyse de la distribution de l’offre de Bitcoin par les détenteurs à long terme (LTH) montre une baisse significative au fil des cycles de marché. En 2017, la distribution représentait 25% de leur supply. Ce chiffre est tombé à 14% en 2021 et a encore diminué en 2024, atteignant seulement 7%. Cette baisse constante reflète une confiance accrue des LTH dans la valeur à long terme du Bitcoin, malgré les incertitudes macroéconomiques et politiques.

On voit que le pourcentage de BTC distribué des LTH diminue avec le temps et commence à se tasser pour ce cycle. Mais attention, Grayscale y est aussi pour quelque-chose – Source : Glassnode

Influence de Grayscale sur le Bitcoin

Un aspect à noter est l’impact significatif de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), qui est responsable d’environ 30% de la distribution observée.

Ce facteur est crucial à prendre en compte car il pourrait altérer la comparaison directe avec les cycles antérieurs. Grayscale joue un rôle majeur et les décisions d’achat ou de vente de ses ETF peuvent influencer de manière disproportionnée la perception de la distribution globale par les LTH.

Sans les ETF GBTC, cette distribution n’en serait-elle finalement qu’à ses prémices ?

En conclusion, les détenteurs à long terme du Bitcoin semblent naviguer avec prudence et stratégie à travers les fluctuations du marché, ajustant leurs tactiques en fonction des conditions de marché actuelles et historiques. Leur capacité à anticiper et à réagir aux mouvements de prix, couplée à une compréhension approfondie des mécanismes de marché, positionne potentiellement le marché prêt ou dans l’attente d’une nouvelle phase de croissance. Comme l’écosystème continue d’évoluer et de mûrir, les stratégies de ces investisseurs expérimentés seront cruciales pour déterminer la trajectoire future du prix du Bitcoin.

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