Bitcoin, la clé de voûte de sa volatilité dévoilée – Analyse on-chain

Il n’est parfois pas nécessaire de diriger pour manipuler. Le marché des crypto-monnaies, notamment celui du Bitcoin (BTC), est fortement influencé par les agissements des investisseurs à court terme. Bien que ces derniers ne détiennent pas le volume de coins le plus important, leur comportement peut exercer une pression significative sur le marché. Et cela influence les actions des autres investisseurs. 

Voici quelques raisons clés et dynamiques expliquant cette influence sur le Bitcoin. 

Un rôle crucial dans l’écosystème

La conviction des investisseurs à court terme (que l’on appellera Short-Term Holders – STH) est essentielle pour la dynamique du marché. 

En effet, ils accumulent massivement lorsque le marché est haussier, montrant ainsi leur confiance, influençant positivement le prix. Cela dévoile parfaitement leur motivation à participer au mouvement haussier.

À l’inverse, lorsque le marché est baissier, leur intérêt diminue, ce qui pousse également une baisse des prix des actifs.

On observe que l’accumulation de bitcoins fonctionnent par cycle – Source : checkonchain

Et cela n’est en rien surprenant ! Car ils sont principalement motivés par leurs émotions, contrairement aux investisseurs plus profitables qui agissent souvent à l’inverse. 

Cette dynamique émotionnelle des détenteurs à court-terme peut créer des cycles de volatilité, amplifiant les mouvements de prix à court terme.

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Qui laisse la main à qui ?

Les investisseurs à long terme (que l’on appellera Long-Term Holders – LTH) profitent des mouvements créés par ces nouveaux arrivants pour prendre des profits. Puisque soutenus par la hausse du prix du Bitcoin qui crée alors du FOMO (Fear Of Missing Out – La peur de rater une opportunité). 

Lors des phases incertaines, les LTH dominent le marché. Car ils savent accumuler lorsque la masse a peur et ne s’y intéresse pas. Inversement, ils laissent la main aux STH lors des rallyes haussiers, comme observé entre octobre et mars.

La tendance d’accumulation change selon l’action du Bitcoin – Source : Glassnode

C’est le jeu éternel des détenteurs chevronnés qui achètent bas quand personne ne s’y intéresse et vendent haut quand les nouveaux arrivants se précipitent dessus. 

Une période indécise

Actuellement, on observe une contraction du marché, les investisseurs sont moins enclins à acheter. Les LTH, patients et déjà largement en profit, ne sont pas pressés de vendre à ces niveaux de prix. Ainsi, cela contribue à la stagnation et à la consolidation du marché. 

Sans acheteurs, pas de vendeurs : c’est le simple principe de l’offre et la demande, surtout quand les vendeurs n’ont aucune raison de s’activer !

Distinguer les investisseurs selon leurs ancienneté de détention permet de réaliser qu’ils n’ont pas les même problématiques – Source : Glassnode

Bitcoin : Impact sur les cycles

L’analyse de la proportion de BTC détenue par les nouveaux investisseurs par rapport aux cycles précédents montre des tendances claires. 

La cadence actuelle de distribution et d’acquisition entre investisseurs s’est fortement ralentie.

La faible demande des STH nous fait comprendre que les investisseurs à long terme, qui détiennent alors leurs coins depuis le bas du cycle, n’ont aucune pression pour vendre. 

En conséquence, le marché stagne, sans fortes variations à la hausse ou à la baisse, avec une offre limitée des vendeurs, et cela crée une période de consolidation.

Les uns et les autres ne se pressent pas pour accumuler ou distribution leurs coins – Source : Glassnode

De la peur sur le marché

Les médias et les réseaux sociaux jouent un rôle crucial dans la propagation des nouvelles et des rumeurs. Si bien qu’ils influencent fortement le sentiment du marché, et de ceux qui tombent dans ce piège. 

On observe que le sentiment des investisseurs est grandement influencé par le prix – Source : CryptoQuant

L’Indice de Peur et de Cupidité mesure le sentiment du marché, oscillant entre la peur (fear) et la cupidité (greed). 

– Score bas (peur) : Pousse les STH à vendre, augmentant la pression baissière.

– Score élevé (cupidité) : Incite les STH à acheter, alimentant des bulles spéculatives.

La confiance sur les marchés est similaire à celle de l’été 2023, période d’incertitude entre reprise haussière et marché baissier. Cela reflète l’importance de l’indice pour anticiper les mouvements du marché.

Nous voyons de la peur sur le marché actuellement – Source : Glassnode

Depuis le début de ce cycle, le sentiment des investisseurs a suivi de près le cours du prix du BTC. 

Lorsque les nouvelles sont positives, les investisseurs sont encouragés à acheter. Mais les nouvelles négatives ou rumeurs peuvent rapidement semer la peur et inciter à la vente. Ce qui entraîne une volatilité accrue sur le marché.

Effet boule de neige

L’effet boule de neige se produit lorsque les réactions excessives des investisseurs à court terme (STH) aux nouvelles négatives ou positives incitent d’autres investisseurs à agir. Cette vague de ventes actuelle, souvent à perte, augmente la pression baissière et crée une volatilité accrue sur le marché.

En effet, ce phénomène a été observé lors de l’été 2023 et après l’ATH (All-Time High) d’avril-mai. Les ventes à perte se sont multipliées, amplifiant la chute des prix du BTC et illustrant l’impact significatif de l’effet boule de neige sur les mouvements de marché.

Les investisseurs les moins résilients se mettent à paniquer et vendre leurs bitcoins à pertes – Source : Checkonchain

Plus de Bitcoin vers les Exchanges : 

Une augmentation des transactions de BTC vers les exchanges est souvent un signe que les investisseurs déplacent leurs coins dans le but de les vendre. Les STH, en particulier, réagissent rapidement aux nouvelles et aux fluctuations de prix, ce qui les pousse à agir.

Le graphique montre actuellement beaucoup plus de ventes (en violet) que de prises de profits (en vert), illustrant cette tendance à la hâte.

Pour des analyses plus détaillées, voir les articles déjà publiés sur la rentabilité.

On remarque que beaucoup d’investisseurs paniquent à chaque secousse du prix – Source : CryptoQuant

Impact sur l’arrivée de nouveaux investisseurs : 

Cette volatilité affecte également l’arrivée de nouveaux investisseurs et les entrées de capitaux sur le marché. 

Depuis que le marché est peureux et méfiant, les entrées de stablecoins ont diminué de façon significative, avec des entrées dix fois moins importantes par rapport à mars de cette année. 

Cela limite encore plus la demande et la liquidité sur le marché, accentuant les effets de la volatilité. Pour plus de détails, voir l’article sur les stablecoins.

En résumé, les investisseurs à court terme (STH) jouent un rôle essentiel dans la dynamique du marché des crypto-monnaies. Leur réactivité rapide aux nouvelles et aux fluctuations de prix augmente la volatilité du marché, reflète le sentiment général, et influence les décisions d’autres investisseurs. 

Prendre en compte leurs agissements est un indicateur clé dans les phases de correction et de reprise des cycles de marché. Ils sont souvent les premiers à réagir aux nouvelles, amplifiant l’effet des informations, et contribuent à la liquidité du marché par leurs transactions fréquentes. 

Leur comportement, influencé par la peur ou la cupidité, affecte le sentiment du marché à court terme, entraînant des mouvements de prix brusques. Cela permet aux investisseurs profitables d’agir comme ils le souhaitent.

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